“受無法預計和控制的世界主要光伏市場國家削減補貼和貿易保護政策影響，國內太陽能光伏行業的市場環境發生了較大變化，海潤光伏2012年業績未能達到之前其管理層所作出的盈利預測�！焙櫣夥麻L任向東告訴投資者，背后則是海潤光伏2012年復牌后從13.5元跌至6.81元的現實，而其5億元的利潤承諾僅實現了200余萬元。
3月12日，海潤光伏發布2012年報，實現營收49.66億元，同比減少30.37%；凈利潤207.59萬元，同比減少99.48%。扣除非經常性損益后，海潤光伏則虧損近4億元，業績同比下滑252.14%。
作為海潤光伏實際控制人的江陰富商陸克平，2012年的日子并不好過，光伏行業的慘淡不僅讓其控制的另一上市公司江蘇陽光旗下的寧夏陽光硅業公司資不抵債瀕臨破產，他掌控的江蘇陽光集團還要為當初對海潤光伏的承諾付出5億元的業績補償。
蹊蹺的是，業績如此不堪，海潤光伏依舊推出“每10股派發現金紅利7.4元”的大紅包，而紅包的最大受益者恰恰是不堪補償重負的陽光集團。
地方財補苦撐業績
海潤光伏公告稱，公司主營出現下滑，銷售收入等主要財務指標均為負增長，主要原因是公司產品價格持續快速下滑，毛利水平隨之下滑、公司投資光伏電站及相關研發支出導致公司財務費用、管理費用雙雙上升。
民生證券研究員王海生指出，由于海潤光伏向下游電站延伸，導致管理費用大幅提升，公司2012年三費共計8.12億元，同比增長39%，加上計提1.7億元資產減值準備和3.6億元折舊，導致2012年業績大幅下降。
值得注意的是，公司單晶硅片的毛利率為-14.63%，同比減少41.33個百分點；多晶硅片毛利率為5.08%，同比減少11.55個百分點；電池片毛利率為0.55%，同比減少7.96個百分點；組件毛利率為9.10%，同比減少2.55個百分點。
僅有發電收入毛利率較高，達66.68%，但因規模尚小，營收僅4791.07萬元，尚不能對業績提供支撐。
“公司最終能盈利，全部得益于地方政府的財政補貼，否則其虧損將達4億�！鄙虾Ｒ晃换鸾浝硖寡�，目前大多數光伏企業依靠政府補貼生存，“這實際上也導致了外國政府進行"雙反"調查，而這又加劇了光伏企業的海外生存壓力。”
海潤光伏年報亦顯示，政府的大力補助使得公司營業外收入超過4億。
去年12月18日，海潤光伏獲江陰市徐霞客鎮政府獎勵4800萬元；三天后公司獲太倉國家級研發中心科研經費及產業扶持資金8000萬元；12月25日，公司收到江陰市政府的財政獎勵、財務貼息共計2.06億元；28日，公司收到合肥新站區經貿局財政補貼5000萬元。
上述基金經理坦言，這實際上給海外“雙反”留下了口實。
海潤光伏的主要市場是歐洲，3月5日歐盟委員會表示，自3月6日起，將對產自中國的光伏產品強制進口登記，這意味著歐盟對中國光伏產品雙反追溯期確立，即在6月6日裁定雙反稅率后，將對這三個月進口的光伏產品追加稅率。
湘財證券研究員朱程輝指出，盡管海潤光伏不斷加大對新興市場的開拓，如日本、南非、印度等，但新興市場基數較小，且壁壘較高，短時間內拉動業績可能性較小。
高分紅還是殺雞取卵？
當初海潤光伏借殼ST申龍上市時，陽光集團及部分股東曾承諾：2011~2013年間，海潤光伏歸屬母公司所有者凈利潤不低于4.99億元、5.1億元和5.29億元，如未達盈利預測，將按比例以現金方式補足差額。
3月12日，海潤光伏發布業績補償公告，2012年僅實現凈利潤207.59萬元，未能實現之前作出的盈利預測，差額為5.08億元。
根據陽光集團之前承諾，在公司年報披露5日內，需要將差額部分補足。
對于陽光集團來說，多年經營的光伏夢想幾乎在2012年全部破滅，除去海潤光伏，江蘇陽光旗下寧夏陽光硅業公司已向法院申請破產。
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