誰會是未來光伏行業贏家

    “流血也好，紅海也罷，企業必須足夠大才行�！痹谶@場前所未有的光伏危機中，沈忠民堅信“規模為王”。

    沈忠民是哈德森清潔能源資本全球合伙人兼中國區執行主席。在獨立能源、清潔能源和私募股權投資行業擁有近20年的經驗。加盟哈德森之前，曾任職于華能資本私募股權投資基金、中電控股及華潤電力等。

    從去年開始，光伏產業進入寒冬。在他看來，2015年才是光伏真正的春天。光伏產業正在經歷一場真正的“饑餓游戲”，一場生存游戲�！肮夥�產業的冬天真的很冷，企業的財務狀況很差，而且很孤獨�！� 但他認為這個行業未來的前景還是樂觀的。

    哈德森是一家全球性的清潔能源私募股權投資管理公司，最早的創始人曾在高盛做直投，也參與過國內光伏企業海外上市，對這個行業有較深的理解。為此，我們希望對沈忠民的采訪，能夠為行業提供一個從資本看市場的角度。

    記者：哈德森作為私募資本長期關注光伏產業，也曾砸下了4億美元。面對這場前所未有的危機，您如何看待當前的局勢？

    沈忠民：光伏產業發展到現在，很明顯能感覺到私募基金對其不是非常感興趣了。比如我們開會時候，很多領域的企業家坐在一起，光伏企業家周邊的投資人就非常少。數月前，美國上映了一部電影叫《饑餓游戲》非常流行。這部電影的內容很適合當下的光伏產業，現在根本不是簡單的過冬，而是一場你死我活的饑餓游戲，你不把他殺死你就得死，最后的生存者才是真正的勝利者。

    不過，電影里講了很多游戲的規則。比如不能一個人玩，你得找合作伙伴，找完合作伙伴，取悅某些人之后，他會給你錢，會給你贊助，關鍵時候才會救你，所以這部電影非常適合理解當下的光伏行業。我認為，真正的幸存者未來將會有很大的發展。

    記者：如今，整個光伏產業悲觀情緒肆意蔓延，這個產業現在是否沒有投資亮點了？

    沈忠民：世態炎涼，好的時候所有人都追著你，歲數大點就沒人理了，資本就這么殘酷。不過，機會肯定是有的，就是產業整合的機會，資本力量在產業整合過程中會起很大作用。關鍵是對這個行業未來幾年有一個明確的判斷。

    未來將如何整合，很多人講橫向整合還是縱向整合，我認為是縱向整合，縱向整合是非常具有挑戰的事情。既對全球市場要有很好的判斷，還得有可執行的所謂戰略和可執行的計劃，還得有執行的團隊。從晶硅一直到下游電站，這里面牽扯到很多行業，通過資本力量進行整合，絕對不能是硬性捏在一起，一定是有機整合，這樣才真正有價值。同時，光伏前期技術性突破還有一些投資機會。

    記者：如今，市場競爭已經比較充分了，如果企業專注于自己擅長領域，進行專業化生產是不是更好呢？

    沈忠民：光伏行業不管是專業化的理念或垂直一體化的理念，我們認為命運都應該控制在自己手里。你需要能夠控制終端客戶。這就要求了解客戶，并仔細設計從下游到中游到上游每個環節。如果做垂直整合，要考慮產能配比，既要能發展，又能保持相對獨立性，還能在行業中有競爭性。

    另外，當前資本市場對于單純的太陽能獨立發電商、太陽能開發商、及太陽能制造的模式都不看好，估值很低，因此光伏行業需要產生一種創新的商業模式，能夠實現可持續的盈利，并且能降低風險，這樣才能獲得投資者的認可。

    從投資者角度來看，為什么在這個時候要提整合？這是因為當前產業非常差，才有機會通過一個合理的價格進入這個行業，通過相對少的投資在市場最難的時候獲取較大的資源，這不是投機，而是投資。

    記者：有企業家就認為當下的光伏產業與傳統的制造已經沒有太大的區別，您認同這樣的觀點嗎？如果企業要進行產業鏈整合，哪類企業可以做到這一點？

    沈忠民：我們把光伏行業看成能源行業的一部分，而不是制造業，制造業和能源行業差遠了。比如石油行業從前期的勘探開發到開采再到運輸，下游做化工、做加油站，這個產業鏈一定是連起來的。

    為了能實現垂直整合，我們提出五大要求：第一，靠傳統做制造業的方式，在光伏行業未來的發展將非常受限，必須要有能源發電行業的血液；第二，必須能夠控制一定量的終端客戶市場，可能是真正并網發電的大企業，歐洲很多是給人們建屋頂的分包商或者承包商，在小城市他們有著壟斷地位，你的產品如果跟他沒有聯系，就根本進不了這些地區；第三，必須能夠提高價格，投資者如果投的公司沒有任何議價能力，這家公司就沒有任何投資價值；第四，必須有在各個環節有可靠的低成本優勢；第五，必須有可靠的低成本資金，為下游電站購買或上游制造及開發解決不可或缺的資本需求。這些都是一家企業能夠生存和發展所必需的條件。

    記者：如今，電站被越來越多的光伏企業家所看好，在這場光伏寒冬中，自己做電站成了消耗組建產品的不錯選擇。您如何看待企業家們紛紛瞄準電站這個目標。到底誰是光伏產品真正的客戶？

    沈忠民：這點很多企業家一直不太清楚。有人說我是做晶硅的，做完后會賣硅料，然后硅錠、硅片一層一層往下賣，直至把組件賣給系統集成商。在這個產業鏈中，很多人認為下一環節的買家就是他的客戶，實際上這個行業要真正健康的發展，不是賣瓦也不是賣了多少“千瓦”、“兆瓦”，而是賣電。這個行業要做大，產業鏈到最后得發電，不管是屋頂發電，還是大型地面電站。