中國電源企業IPO上市現狀及流程分析

——呂天文

    2010年中國第一季度經濟增長11.9%，二季度經濟增長10.3%，三季度經濟增長9.6%，預計四季度經濟增長9.0%，今年增長將達到10%左右，成為世界第二大經濟體。2011年我國經濟將持續走高，會帶動新一輪的產業升級和增長。

    圖1  2010年中國經濟概況與預測

    數據來源：ICTresearch，2010.08

    2010年，中國經濟開始向好，一大批電源企業從經濟回暖中受益，業績反彈比較明顯。對于中國電源企業擇機上市，我們有了更多期待的理由。在這樣的背景下，筆者針對已經上市的電源企業做一下深入分析，為打算和正在上市的電源企業做參考作用。

    表1  中國電源企業上市不完全統計表

    數據來源：ICTresearch，2010.11

    根據上表可以看出，在九十年代期間內，上市的電源企業多數為電源管理類企業；二十一世紀開始的頭五年里面，上市的企業多數為電池類企業；而最近五年里面，上市的企業則以具體的電子電源為主要產品，涉及UPS、電力電源、通信電源等不同類型的電源。

    另外，隨著創業板的開放，極大的激勵了不同的電源企業，其中僅2010年就上市了五家企業，占據統計企業家數的三分之一左右。當前創業板上市企業為130多家，如果和深圳主板及中小板的各500家企業相比，還有很大的成長空間。下表是在創業板上市與主板及中小板上市企業方向的比較分析： 

    表2  創業板與主板及中小板上市企業方向的比較分析

    數據來源：ICTresearch，2010.11

    海外創業板市場對業績等定量指標的要求也都較主板市場低很多，如紐約證券交易所在企業規模上對上市公司的有形資產凈值要求是4000萬美元，是NASDAQ全國市場對有形資產的三個指標中最高的2.2倍；中國香港聯交所主板市場對企業盈利要求是5000萬港元，而對創業板則無盈利方面的要求。在公眾持股量等指標上也體現出了同樣的區別，這是由兩個市場在功能上的分工所導致的。

    圖2  深交所多層次資本市場體系

    數據來源：ICTresearch，2010.11

    創業板將重點支持新能源、新材料、生物醫藥、電子信息、環保節能、現代服務等六大產業的高成長企業。2009年，創業板共上會74家，被否15家，否決率20%；2010年1月1日～3月29日，創業板共上會28家，被否2家，否決率7.1%。截至2010年8月20日，共計過會115家，否決率在20%左右。