作者：華興萬邦技術經濟學公眾號

　　6月24日，《經濟日報》財金觀察發表了題為“數字人民幣如何促消費”的報道（記者陳果靜），隨即中央廣播電視總臺的央廣網、新華社的新華網和中國日報網等多家央媒加以轉發，成為了近期中央媒體對數字人民幣的報道中，最新、影響巨大的一篇。

　　此前，《光明日報》旗下的光明網在6月21日轉發了《羊城晚報》發表的、題為“數字人民幣成功支付繳存公積金”的報道，介紹了數字人民幣在公積金管理方面的應用。

　　

　　圖片來源：新華網

　　6月20日，中央電視臺的央視網新聞頻道發布了題為“中國人民銀行：了解數字人民幣對新型騙局說不”的報道，介紹了如何利用數字人民幣去防止各種新型詐騙，以及數字人民幣試點進展。

　　6月13日，《人民日報》旗下的人民網在其上海頻道上，發表了題為“首張數字人民幣車險保單落地陽光保險，銀聯商務數字人民幣場景持續擴容！”的報道，介紹了6月10日以數字人民幣支付的首張保單和數字人民幣在保險行業中的應用前景。

　　而新華社則在更早一些時候的4月初，發布了人民銀行“數字人民幣試點范圍再次擴大”的通稿，不僅得到了人民網等多家中央媒體、《科技日報》等部委媒體以及地方媒體的大量轉發，海外媒體也據此發出了報道。同時，新華社旗下的新華網更是在近一段時間內持續對重慶等地的數字人民幣試點做了跟蹤報道。

　　我們將在后面提供這些報道的鏈接，從這些及其他的報道來看，數字人民幣不僅能夠實現支付去購買商品，而且能夠買保險等服務、支付醫療費用、企業便捷交稅……更重要的是在當前的環境中拉動消費——這是最重要的經濟工作之一。但隨之而來的是新的疑問，數值人民幣是否很快就要全面推廣落地？

　　2025年嗎？

　　毫無疑問，數字人民幣將深刻地影響我們每個人的日常生活和金融活動，這些報道讓大家對數字人民幣從試點轉向全面落地產生了更大的期許。從中國⼈民銀⾏會同國家市場監管總局、銀保監會、證監會聯合印發的《⾦融標準化“⼗四五”發展規劃》來看，四部門明確指出將綜合考量安全可信基礎設施、發⾏系統與存儲系統、登記中⼼、⽀付交易通信模塊、終端應⽤等，探索建⽴完善法定數字貨幣基礎架構標準。

　　該《規劃》同時提出：到2025年，基本建成與現代⾦融體系相適應的標準體系，⾦融標準化的經濟效益、社會效益、質量效益和⽣態效益充分顯現，標準化⽀撐⾦融業⾼質量發展的地位和作⽤更加凸顯。此外，很多省市也將數字人民幣納入其十四五規劃中，為數字人民幣的全面推廣落地提供支撐。

　　相對于我國全球第二的經濟總量和全球第一的人口總量，如果數字人民幣在2025年落地就需要只爭朝夕，十四五也并不是一個遙遠的目標。如果真是按照這個時間倒推，在進一步擴大試點范圍無重大問題后，許多基礎設施的部署和硬件錢包產品的推出應該很快就會開始，眾多中央媒體的密集宣傳也看起來符合這樣的時間路線圖。

　　

　　可用數字人民幣支付的販賣機（圖片來源：錢江晚報）

　　但是從嗅覺素來靈敏的股市上來看，A股市場除了4月初人民銀行宣布進一步擴大試點范圍后掀起了一股數字人民幣熱潮外，后來的動靜并不是很大。當然，這與后來上海北京疫情影響相關，也與那波被爆炒的數字人民幣概念股票中，許多企業業績差、規模小和無核心技術相關。

　　因此，一個新的觀察模式就是去看數字人民幣的核心技術和產品供應商，比如央企、世界500強中國電子信息產業集團（CEC）旗下的數字人民幣核心玩家中電華大科技（00085.HK）的表現。

　　新角度：需要更長lead time的硬錢包

　　數字人民幣有兩大特色功能：首先它是法定貨幣，與微信和阿里的網絡支付體系和比特幣以太坊等數字加密幣不同；其次它具有可完成離線支付的硬錢包功能，也就是可以把芯片裝在諸如可穿戴設備和物聯網設備上而不必依賴聯網手機，使老人孩子和更多商業場合都可使用數字人民幣，從而有望打開比依托手機完成支付等市場更大的應用空間。

　　按照去年7月中國人民銀行發布的《中國數字人民幣的研發進展白皮書》，數字人民幣錢包的設計要實現數字人民幣線上線下全場景應用，滿足用戶多主體、多層次、多類別、多形態的差異化需求，確保數字錢包具有普惠性，避免因“數字鴻溝”帶來的使用障礙。因此，數字人民幣可離線支付的硬錢包預計將具有更廣泛的適用性。

　　

　　圖片來源：中國人民銀行《中國數字人民幣的研發進展白皮書

　　該白皮書明確指出：數字人民幣“按照載體分為軟錢包和硬錢包。軟錢包基于移動支付APP、軟件開發工具包（SDK）、應用程序接口（API）等為用戶提供服務。硬錢包基于安全芯片等技術實現數字人民幣相關功能，依托IC卡、手機終端、可穿戴設備、物聯網設備等為用戶提供服務。軟硬錢包結合可以豐富錢包生態體系，滿足不同人群需求”。

　　不難想象，數字人民幣硬錢包將把數字人民幣的支付方式從“掃一掃”轉向“碰一碰”，因此最終產品的形態將種類繁多，讀寫機具也將無處不在。除了金融卡、社保卡、交通卡等常規的IC卡形態，和帶有墨水顯示屏樣式的卡片式設備外，還有手表、手環，甚至是鑰匙扣形態的硬錢包，如冬奧會上使用的“冰芯”和“雪環”系列。同時，也會有大量POS機、自動販賣機、充電樁等各種類型的設備（讀寫機具）來完成數字人民幣交易。

　　央企中國芯仙股又說明了什么？

　　因此，面向硬錢包的安全芯片是數字人民幣的核心技術之一，是一個前景廣闊同時又不是誰都可以進入的優質市場。目前做數字人民幣硬錢包安全芯片的企業有兩家，一家是市值超過1100億元的紫光國微（002049），另一家是CEC的港股上市公司中電華大科技（00085.HK）的全資子公司北京中電華大電子，后者過去30天的平均市值沒有超過15億元。

　　

　　數字人民幣硬錢包芯片解決方案（圖片來源：中電華大電子網站）

　　中電華大電子“身世優良”，它發端于我國第一家完全自主的純芯片設計企業，創立于上世紀80年代中期，是國內規模第一全球頂級的安全芯片提供商之一，承擔了國家在信息安全和金融安全中的很多重大項目和關鍵標準制定，持有超過500項專利、軟件著作權和集成電路布圖，累計芯片出貨量超過200億顆，可以說幾乎每一個中國人都可能是該公司的最終客戶。

　　中電華大電子是數字人民幣硬錢包的核心技術提供商和重要玩家之一，其重要性和發展前景遠比A股上的許多數字人民幣概念股值得關注，但是身處港股的核心玩家全資持有者中電華大科技的股票每日成交稀疏，在即使港股中國芯公司都在想方設法發行A股股票的背景下，近期市值一直沒有超過15億元人民幣而且市盈率才5、6倍，遠低于那些數字人民幣概念股。

　　中電華大科技如此低的市值和成交量從本質上講，就是既沒有近水樓臺的國內投資基金，也沒有看好中國的海外投資基金進入其中。因此這些向來嗅覺靈敏、敢于長期部署的中外基金的表現，讓人覺得數字人民幣的全面落地是否還需時日？否則，先知先覺的基金經理們一定會對這家央企旗下的數字人民幣核心玩家持有者趨之若鶩。

　　當然，數字人民幣硬錢包產品什么時候廣泛進入市場，開始釋放對紫光國微和中電華大相關安全芯片的需求，是觀察數字人民幣落地的是另一個重要指標。雖然在冬奧會和少部分其他試點城市場景中已有多樣化的硬錢包產品，但是數值人民幣落地需要大量硬錢包產品和機具進入市場，而這些設備和機具的設計、制造和部署都需要時間，因此紫光國微和華大電子股價異動也可以作為用以觀察數字人民幣何時全面進入社會落地的另一個指標。

　　其他觀察指標與商業模式創新

　　面對中央和地方政府竭盡全力促銷費的大背景，不斷擴大的數字人民幣試點范圍和不斷出現的數字人民幣使用新場景，以及從中央媒體看到越來越多的報道，大家還需要更多地從身邊的服務企業（特別是央企）去觀察，方可把握未來數字人民幣落地的節奏與時機。華興萬邦團隊走訪了多家銀行營業網點，多數已經開設了數字人民幣業務并歡迎大家去開戶，但是給人的感覺他們都在進行第一輪推廣后等待下一步新指示，想拍一張數字人民幣在網點的宣傳推廣照片都很難，更不用說數字人民幣硬錢包產品了。

　　其實對于無論是各大銀行，還是中石化等三桶油及其他企業，數字人民幣給他們帶來了巨大的機會；對于領先的消費類電子設備或者其他諸如自動販賣機等消費者接觸點設備也是一樣，數字人民幣加上服務型制造將給他們新的商業模式；尤其是定制化的諸如集成了數字人民幣硬錢包芯片的運動或者健康手環等設備，是這些廠商增加用戶粘性、比肩騰訊支付或支付寶和引入服務型制造新模式的新手段，通過與中電華大電子及其下游設備設計制造商合作為其定制的硬錢包產品將為整個生態帶來巨大的機遇。

　　

　　數字人民幣將成為服務型制造的抓手之一（圖片來源：由工業和信息化部及浙江省共同支持建設的服務型制造研究院）

　　展望未來，數字人民幣已是未來金融生活的確定方向之一，但目前大家只能處于嘗新階段。不過可以下載數字人民幣App嘗鮮使用并進行消費，同時持續關注硬錢包設備新品的推出；還可以先拿到各級各地政府為推廣數字人民幣派發的紅包，應該是一件充滿了樂趣而且有益社會的事情。不過，當三桶油四大行開始預約開設數字人民幣賬戶免費送健康手環的時候，數字人民幣將勢不可擋。