2017-2022年中國多晶硅市場需求增量空間分析

    一、光伏成本持續下降，全球裝機仍將穩步增長

    從全球光伏市場需求來看，經過前期的市場增長，目前中、日、美光伏裝機需求均逐步進入穩態化發展，對于全球光伏裝機的增量貢獻逐步減弱。但是，受益于光伏成本的持續快速下降，光伏發電在印度、東南亞、南美等地區的優勢逐步顯現，多個新興地區國家陸續出臺支持光伏發展的相關政策，帶動新興市場光伏裝機維持平穩增長。整體來看，認為后期全球光伏需求仍將維持穩定增長趨勢，預計 2017、2018 年全球光伏裝機有望達到 75、80GW，年化增長 5％左右。

預計2017－2018 年全球光伏裝機將維持穩態發展，年化增速在 5％左右

數據來源：公開資料整理

    1、中國： 中期增長動力明確，預計后期裝機整體維持平穩

    在國內環境問題日益嚴重、對外碳減排承諾等壓力下，我國對于新能源發展仍呈明顯的支持態度。2016 年 3 月，國家能源局下發《關于建立可再生能源開發利用目標引導制度的指導意見》，明確指數 2020 年全球非水可再生能源用電占比達到 9％以上，且直接考核火電企業。而 2016 年我國風電、光伏等非水可再生能源發電占總用電比重僅 5％左右，光伏發展占比更是僅 1％左右。因此，在相關政策支持下，預計后期我國光伏行業仍將維持平穩發展。

2016 年我國光伏發電占總發電量比重僅 1％左右

數據來源：公開資料整理

    另一方面，隨著光伏扶貧模式逐步清晰、精準扶貧效果日益顯現等，我國明顯加大對光伏扶貧支持力度，2016 年下發光伏扶貧規劃約 4．5GW，2017 年目標預計在 8GW 左右，光伏扶貧的快速增長同樣將為國內光伏行業裝機提供保證，預計后期國內光伏裝機仍將維持平穩發展趨勢。

2016 年下發光伏扶貧規劃約 4．5GW，2017 年目標預計在 8GW 左右

數據來源：公開資料整理

    2、美國：ITC政策延續，裝機將維持平穩增長

    目前，美國最主要的光伏補貼政策為投資稅減免政策。根據此前規定，ITC 將于2017 年到期，從而使得今年美國光伏市場存在一定的搶裝現象。不過，2015 年，美國參議院與眾議院均同意將 ITC 延期至 2022 年，ITC 政策的延期將保證美國光伏政策中期維持平穩。

    在補貼政策平穩的背景下，近年來光伏發電成本持續下降，從而使得美國光伏電站投資回報率持續上行，帶動資金投資意愿上升，而這點將是保證后期美國市場平穩增長的根本驅動力。近年來美國光伏裝機持續維持快速增長， 預計后期增長趨勢仍將維持。

近年來美國光伏裝機規模持續擴張

數據來源：公開資料整理

    3、印度：裝機規模加速擴張，當前需求主要增量

    印度市場是后期全球光伏主要的新增市場之一，受益于政策支持，2015 年印度實現光伏裝機約 2GW。根據相關數據，預計 2016 印度裝機將達到 4．8GW 以上，2017 年裝機有望沖擊 8－10GW 水平。

2017－2018 年印度光伏裝機將維持快速增長趨勢

數據來源：公開資料整理

    二、多晶硅國產化依舊較低，進口替代空間較大

    我國作為全球光伏產業鏈的主要生產國，2006 年以來產業鏈市占率持續提升。目前，不管是硅片，還是電池組件，均在全球占據主力地位。根據數據，2015年我國硅片、電池、組件產能占比均超過 70％，產量分別占到全球的 79．60％、67．72％、66．02％。

2015 年我國硅片、電池、組件環節產能均占全球 70％以上

數據來源：公開資料整理