鉛蓄電池行業整治 是“危”也是“機”

    今年上半年，國家九部委聯合部署開展的全面整治鉛酸蓄電池行業環境污染專項行動，令蓄電池企業如雪加霜。5月中旬，南都電源公司兩家全資子公司停產整治，6月24日，其中的臨安子公司恢復生產，而臨平子公司則關停。40多天的停產直接導致公司二季度虧損，上半年營業收入同比下降10.19%，凈利潤同比下降48.52%。由于市場普遍對創業板上市公司有著較高的增長期許，質疑聲隨之而來。 

    行業整治是“�！币彩恰皺C”

    鉛酸蓄電池全行業的環保整治對南都電源影響的確很大，臨平子公司由于建成時間比較長，無法滿足500米防護距離而關停。40多天的停產不僅造成公司二季度業績虧損還拖累上半年的業績，也損失了一些人工，導致恢復生產后暫時人工不足，設備開工不全，目前公司有2個多億的未發貨量，海外業務交付壓力很大。

    不過，公司也從這次行業大洗牌中看到了更多的機遇：真正具備核心技術和競爭實力的企業將獲得更大的市場。首先，公司是相關上市公司中第一家達標恢復生產的，臨平產區的產能也將搬遷到臨安產區繼續生產；其次，環保風暴之后，全國3000多家鉛酸蓄電池企業驟減至目前僅252家，據統計，全國7個主要電池生產省市（合計占2010年全國產量的78%）仍處于正常生產狀態的企業產能僅6000萬KVAh左右，僅相當于2010年全國產量的42%。浙江省目前能正常生產企業合計產量僅占2010年全省產量的8%，然而下游需求仍在增長，產品供不應求，價格明顯上升。比如中國移動原來共有19家后備電池供應商，目前因整治原因，中移動已停止對其中12家供應商的采購，現合格供應商包括南都在內僅剩余7家。公司目前正全力組織生產，盡快彌補停產損失，8月份已恢復到了4月份的生產水平，9月份已完全恢復正常生產，爭取今年這塊營業收入和利潤能與去年持平。

    適時切入電動自行車電池領域

    本月初，公司公告擬收購界首市華宇電源有限公司51%股權和浙江長興五峰電源有限公司80%股權。前者目前具有年產1440萬套極板及800萬只電池的生產能力，是目前國內最大的動力電池及極板生產企業之一，后者則是前者新五峰蓄電池的全國銷售和服務網絡。這又引發媒體對收購對象盈利能力的質疑。其實華宇電源投資8600萬元建設50100平方米的二期工程是2010年6月開工建設，今年完工，明年初才能滿負荷運行。

    目前是公司切入電動車電池行業建立渠道、樹立品牌的好時機，是公司抓住國內鉛酸蓄電池行業整治的戰略機遇，積極進行行業整合的開始。我國電動自行車電池產量占鉛酸電池市場規模的37%，是鉛酸電池的最大應用市場。目前，中國電動自行車保有量超過1.3億輛，動力電池市場容量超過240億元，預計未來5年仍將以20%左右的年增長率發展。

    環保風暴前電池極板銷售價為4000元左右/噸，現在已經漲至近1萬元/噸，電動車電池產品的毛利率可望保持在近40%左右。公司通過收購上述兩家公司股權可迅速獲得產能和渠道，而且在全行業環保整治之后的收購也規避了最大的風險。事實上，國家今后也不會再批準新的鉛酸電池生產企業。陳博估計，該項收購將在10月份完成，今年四季度可以合并報表，將增厚今年的公司利潤。明年，這塊新進業務有望為公司貢獻近20億元的銷售收入，一舉進入行業前三，并保障公司未來幾年的業績增長。